Investing.com — RBC Capital Markets dört Avrupa gıda perakendecisi için kapsam başlattı. Carrefour ve Jerónimo Martins’e “üstün performans” notu verdi. Ahold Delhaize ve Colruyt Group’a ise “sektör performansı” notu verdi.
RBC, Carrefour için 22 euro hedef fiyat belirledi. Banka şu değerlendirmeyi yaptı: “Carrefour disiplinli, operasyonel olarak daha basit ve kâra odaklı bir yaklaşım sergiliyor.” Fransa, İspanya ve Brezilya’daki keskin fiyat konumlandırması ve büyüme planlarına işaret etti.
Banka bu yıl çift haneli serbest nakit akışı getirisi öngörüyor. Kullanılan sermaye getirisi oranında 1,5 puanlık bir dönüş bekliyor. 2028’e kadar yaklaşık 55 baz puanlık marj genişlemesi tahmin ediyor.
Carrefour, 2030’a kadar Fransa’da pazar payını yüzde 25’e çıkarmayı hedefliyor. Şu anda bu oran yaklaşık yüzde 22 seviyesinde. Coopérative U ve Almanya’nın RTG Group ile kurduğu Concordis satın alma ittifakı bu hedefe destek veriyor.
RBC, üç yıl boyunca hisse başına 0,69 euro özel temettü modelledi. Kaldıracın bu yıl yaklaşık 1,7 kata düşmesini bekliyor. Hedef fiyat, 24 euro iskontolu nakit akışı değeri ile 19 euro parça toplamı değerinin ortalamasına dayanıyor.
RBC, Jerónimo Martins için 22 euro hedef belirledi. Banka şu görüşü paylaştı: “Polonya işletmesi Biedronka için büyüme görünümü zorlaşsa da şirketin iyi yönettiğini düşünüyoruz.”
RBC’nin 300 Polonyalı tüketici üzerinde yaptığı anket ilginç sonuçlar verdi. Biedronka, paranın karşılığı ve ürün yelpazesinde birinci sırada yer aldı. Ancak Lidl ikinci sırada yakın takipte bulunuyor.
Banka, Biedronka için bu yıl yüzde 2,8 aynı mağaza satış büyümesi modelledi. Polonya’da üç yıl boyunca yaklaşık yüzde 8 alan büyümesi bekliyor. Slovakya’da sürekli genişleme öngörüyor.
Stratejileri incele
2028 mali yılında Biedronka’da yüzde 8,2 FAVÖK marjı tahmin ediyor. Hisse senedi, 2026 tahmini kazançlarının yaklaşık 13 katından işlem görüyor. Bu, tarihsel ortalamasına göre yaklaşık yüzde 30 indirim anlamına geliyor. Hedef fiyat, 25 euro DCF değeri ile 20 euro parça toplamı değerinin ortalamasını yansıtıyor.
RBC’nin Ahold Delhaize için 38 euro hedefi belirli bir görüşü yansıtıyor. Şirket şöyle tanımlanıyor: “Yüksek kaliteli bir Avrupa gıda perakendecisi.” Nakit üreten, sağlam bilançolu ve sağlıklı marjlı bir yapıya sahip. Ancak müşteri teklif yatırımlarının yakın vadede faaliyet marjını yaklaşık yüzde 4’le sınırlaması bekleniyor.
RBC’nin 300 ABD’li tüketici üzerinde yaptığı anket Food Lion’da iyileştirme alanlarını ortaya koydu. Ürün yelpazesi ve mağaza standartları geliştirilmeli. Ahold, “Birlikte Büyüme” stratejisi kapsamında dört yıl boyunca 1 milyar dolarlık ABD fiyat yatırımı açıkladı. Yüzde 4 satış büyümesi hedefliyor.
RBC, yüzde 7 ila 8 serbest nakit akışı getirisi öngörüyor. Beş yıl boyunca hissedarlara 10 milyar eurodan fazla getiri sağlandığını belirtiyor.
RBC’nin Colruyt için 37 euro hedefi belirli bir görüşü yansıtıyor: “Mevcut değerleme adil.” Beş yıl boyunca Belçika pazar payında yaklaşık 200 baz puanlık kayıp yaşandı. Bu kayıp, franchise rakiplerin Pazar günü ticaretini destekleyen düzenleyici değişikliklerle bağlantılı.
RBC, Colruyt’un marjı “yüzde 4’ün biraz üzerinde” tutmasını bekliyor. Superunie ve Coop Group ile kurduğu Vasco International Trading satın alma ittifakı yardımcı oluyor. Otomasyon ve dikey entegrasyon da destek veriyor. 2026-2029 mali yılları arasında yüzde 1 üst satır büyümesi bileşik yıllık oranı modelledi. Yüzde 8-9 serbest nakit akışı getirisi öngörüyor.
Sonuç olarak RBC, dört isim arasında Carrefour ve Jerónimo Martins’i tercih ediyor. Banka şu gerekçeyi sunuyor: “Daha çekici PEG oranları ve daha iyi tanımlanmış marj ve genişleme fırsatları sunuyorlar.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
